Prologis : Covid19 비즈니스 업데이트 콜

 

 

프롤로지스가 4/6(월) 업황 업데이트를 위해 비즈니스콜을 진행했습니다.

 

https://www.prologis.com/logistics-industry-feature/prologis-provides-business-update

Prologis Provides Business Update

운영 측면에서 임대 계약이 3월 전년대비 16% 증가했으며 이 활동의 ​​3분의 2가 하반기에 발생했다고 밝혔습니다. 

“전자상거래는 대략 40%의 점유율로 임대실적을 주도했습니다.”라고 말했음. 그러면서 "놀랍게도, 숙박, 오프라인 소매 및 이벤트 관리 서비스를 제공하는 고객의 활동은 거의 없었습니다." 라고 밝혔습니다. 전화의 질문과 답변 부분에선 글로벌 전략 및 분석 담당 SVP Chris Caton은 시장 상황에 대한 분석을 다루었는데, "우리는 코로나 바이러스가 발생하는 동안 대부분의 고객 산업이 탄력적이거나 성장하는 것을보고 있습니다." "불황의 결과는 우리 산업에 대한 수요를 감소시킬 것이지만, 일시적이며 6개월 정도 지속될 것입니다." "경제 활동의 복잡성으로 인해 추세성장이 한 단계 더 높아질 것으로 예상합니다." “모든 고객이 탄력성 대 효율성을 위해 공급망을 조정할 것으로 예상합니다. 재고가 5 ~ 10 % 증가하면 물류 부동산에 대한 실제 수요로 이어질 것" 이라고 밝혔습니다.

 

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요약하자면

3월 신규 임대면적은 전년대비 16% 증가 + 이커머스향 단기수요증가가 나타나는 중

3월 계약임대액 대비 실제수령액은 94% 기록. 현재까지 전체 임대액의 24%에 달하는 고객사들로부터 임대료 지원요청(Relief Request)을 받았으나 중소형사 중심으로 1/4 정도만 지원할 예정.

불황으로 인해 영향을 받지 않을수 없지만, 최소 6개월 이상 지속될 것으로 보고 대응하는 것으로 추정하지만, 이커머스 성장은 꺽이지 않을 것.

2021년 내 만기도래부채 대부분에 대하여 리파이낸싱이 완료됨.

3월 물류시설 가동률 (Utilization Rate)은 84.5%로 과거 4년 평균 85~87%대비 약간 낮은 수준이며 2월 86.0%대비로는 소폭 하락함에 그침.

 

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Prologis

 

현재 시가총액 59.3B (USD)

52주 최고/최저가격 99.79/59.82 (USD)

올해 (2019년) 매출 18.8% 성장

Core FFO Margin 65% (전년대비 소폭 상승)

Core FFO Payout 62% (전년대비 유지, 62%대 계속 유지중)

 

백만 USD	2018	2019	2020F	2021F
매출	2,804	3,331	3,796	4,110
지배순이익	1,643	1,567	1,676	1,712
주당Core FFO	3.0	3.3	3.7	3.9
주당Core FFO(YOY, %)	7.8	9.2	11.2	4.6
P/AFFO(배)	20.5	26.7	25.2	24.1
배당수익률(%)	3.3	2.4	2.8	2.9

 

FFO, AFFO가 20을 넘기고 있는데, 지금 시기에 저평가 까지는 아닌것 같지만 Covid 19에 실적방어를 할 수 있는 몇 안되는 리츠중 하나임에는 틀림없는것 같습니다.

 

 

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Prologis 간단 분석글 - 이커머스 성장의 또 다른 수혜자

https://exponentialgrowth.tistory.com/15